Series 7 Stock Options

Cómo leer una opción en el examen de la serie 7 Las opciones son sólo otro vehículo de inversión que (con suerte) los inversores más inteligentes pueden usar. Para responder a las preguntas de la serie 7 relacionadas con las opciones, primero debe poder leer una opción. El propietario de una opción tiene el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un valor subyacente a un precio fijo como derivados, las opciones extraen su valor de ese valor subyacente. Los inversores pueden ejercer la opción o negociar la opción en el mercado. El siguiente ejemplo le muestra cómo puede aparecer una opción en la Serie 7: Compre 1 XYZ Abr 60 en 5 Aquí están los siete elementos del ticket de opción y cómo se aplican al ejemplo: Si el inversionista está comprando o vendiendo la opción : Comprar Cuando un inversionista compra (o anhela, tiene o posee) una opción, ella está en una posición de poder que el inversionista controla la opción y decide si y cuándo ejercer la opción. Si un inversionista está vendiendo (cortocircuito o escribiendo) una opción, ella está obligada a cumplir con los términos del contrato y debe comprar o vender la acción subyacente si el tenedor ejerce la opción. El tamaño del contrato: 1 Puede asumir que un contrato de opción es para 100 acciones de la acción subyacente. Aunque esta idea no está tan fuertemente probada en el examen de la Serie 7, un inversionista puede comprar o vender múltiples opciones (por ejemplo, cinco) si está interesada en tener una posición en más acciones. Si un inversor posee cinco contratos de opción, she8217s interesado en 500 acciones. El nombre de la acción: XYZ En este caso, XYZ es la acción subyacente que el inversor tiene derecho a comprar a un precio fijo. El mes de vencimiento de las opciones: Abr Todas las opciones son propiedad de un período fijo de tiempo. El vencimiento inicial para la mayoría de las opciones es de 9 meses a partir de la fecha de emisión. En el ejemplo anterior, la opción expirará en abril. Las opciones caducan a las 11:59 p. m. EST el sábado siguiente al tercer viernes del mes de vencimiento. Recordar el EST es generalmente más fácil que recordar el CST porque 11:59 p. m. EST es justo antes de la medianoche. Don8217t confundir la fecha de vencimiento de option8217s con el tercer sábado del mes de vencimiento si el mes de vencimiento comienza un sábado, la opción caduca el cuarto sábado. El precio de huelga (ejercicio) de la opción: 60 Cuando el tenedor ejerce la opción, utiliza el contrato de opción para que el vendedor de la opción compre o venda la acción subyacente al precio de ejercicio. En este caso, si el tenedor debía ejercer la opción, el titular de la opción sería capaz de comprar 100 acciones de XYZ a 60 por acción. El tipo de opción: llamada Un inversor puede comprar o vender una opción de compra o comprar o vender una opción de venta. Las convocatorias otorgan a los titulares el derecho a comprar el valor subyacente a un precio determinado, otorgando a los tenedores el derecho a vender. Así, en el escenario del ejemplo, el tenedor tiene el derecho de comprar el valor subyacente al precio indicado en el paso anterior. Por supuesto, una opción inversor doesn8217t llegar a tener la opción de nada. Un inversor compra la opción en la prima. En este caso, la prima es 5, por lo que un comprador tendría que pagar 500 (5 215 100 acciones por opción). Cómo Calcular Comprar o Vender Opciones de Llamada en el Examen de la Serie 7 La frase clave para recordar cuando se trabaja con opciones de compra es Lo mismo significa que la prima y el precio de ejercicio van en el mismo lado de la tabla de opciones. Cómo comprar opciones de compra Los siguientes pasos le muestran cómo calcular la pérdida máxima y la ganancia para los titulares de opciones de compra (que le dan al titular el derecho a comprar). También verá cómo encontrar el punto de equilibrio. Here8217s el boleto de la orden para los cálculos del ejemplo: Compre 1 XYZ Oct 40 llame en 5 Encuentre la pérdida máxima. El titular de una opción no tiene que ejercerlo, por lo que lo más que puede perder es la prima. La prima es de cinco, por lo que este inversionista compró la opción por 500 (5 215 100 acciones por opción), por lo tanto, ingresa ese valor en el lado de dinero fuera de la tabla de opciones. De acuerdo con el gráfico, la pérdida máxima (lo más que este inversionista puede perder) es 500. Determine la ganancia máxima. Para calcular la ganancia máxima, tiene que ejercer la opción al precio de ejercicio. El precio de ejercicio es de 40, por lo que se introduce 4.000 (40 precio de la huelga 215 100 acciones por opción) en virtud de su prima (que se agregó a la tabla al calcular la pérdida máxima) ejercer la llamada significa comprar la acción, Al ejercer las opciones de compra, siempre ponga el precio de ejercicio multiplicado bajo su prima. Debido a que ya determinó la pérdida máxima, observe la porción de dinero en el gráfico de opciones. El Dinero In está vacío, por lo que la ganancia máxima (la mayor cantidad de dinero que el inversionista puede hacer) es ilimitada. Cuando ve una pregunta sobre el punto de equilibrio, los examinadores de la Serie 7 están preguntando: 8220 ¿En qué punto este inversor no tiene una ganancia o pérdida? 8221 La forma más sencilla de averiguar esto para una opción de llamada es usar la llamada Entrar en el dinero cuando el precio de la acción va por encima del precio de ejercicio). Cuando se utiliza la llamada, se agrega el precio de ejercicio a la prima: Para este inversor, el punto de equilibrio es de 45. Este número tiene sentido porque el inversor pagó 5 por la opción, por lo que la opción tiene que ir 5 en - Dinero para el inversionista para recuperar la cantidad que ella pagó. El punto de equilibrio es siempre el mismo para el comprador y el vendedor. Cómo vender las opciones de compra Aquí, encontrará cómo encontrar el máximo de ganancia y pérdida, así como el punto de equilibrio, para los vendedores de opciones de compra. Here8217s el ticket de pedido para los cálculos de ejemplo: Vender 1 ZYX Oct 60 llamar a 2 Determine la ganancia máxima. El vendedor hace dinero sólo si el titular no puede ejercer la opción o la ejerce cuando la opción está en el dinero por menos de la prima recibida. Este inversionista vendió la opción por 200 (2 215 100 acciones por opción), por lo tanto, ingresa esa cantidad en el lado Money In del gráfico de opciones. Según el gráfico, la ganancia máxima (el máximo que este inversionista puede hacer) es la prima 200 recibida. El precio de ejercicio ejercido de 6.000 (60 215 100 acciones) no entra en juego al determinar la ganancia máxima en este ejemplo porque el titular de la opción ejercería la opción sólo si estaba en el dinero. Encuentra la pérdida máxima. Para calcular la pérdida máxima, debe ejercer la opción al precio de ejercicio. El precio de ejercicio es de 60, por lo que se introducen 6.000 bajo su prima. El 6.000 va en el lado del dinero en el gráfico de opciones porque este inversionista tuvo que vender el stock al tenedor al precio de ejercicio (60 215 100 acciones). Siempre ingrese el precio de ejercicio multiplicado bajo su prima. Usted ya ha determinado la ganancia máxima ahora vea la parte Money Out del gráfico de opciones. El Money Out está vacío, por lo que la pérdida máxima (la mayor cantidad de dinero que el inversor puede perder) es ilimitada. Cuando usted ve una pregunta sobre el punto de equilibrio, los examinadores le preguntan, 8220At qué punto este inversionista no tiene una ganancia o loss8221 La manera más simple de calcular esto hacia fuera para una opción de la llamada es utilizar la llamada. Al utilizar la llamada, se agrega el precio de ejercicio a la prima: Para este inversor, el punto de equilibrio es de 62. Esto tiene sentido porque el inversor recibió 2 para la opción, por lo que la opción tiene que ir 2 en el dinero Para que este inversor pierda la cantidad que recibió por vender la opción. Las opciones de compra van en el dinero cuando el precio de la acción va por encima del precio de ejercicio. Solución de problemas de opciones mixtas en la serie 7 Una nota especial: En cualquier estrategia que combina stock con opciones, la posición de la acción tiene prioridad. Esto se debe a que los contratos de opciones caducan - las acciones no. Protección de las posiciones Stock: Cobertura Vamos a comenzar con estrategias de cobertura. Veremos setos largos y setos cortos. En cada caso, el nombre de la cobertura indica la posición accionaria subyacente. El contrato de opciones es una forma temporal de seguro para proteger la posición accionaria de los inversores frente a movimientos adversos en el mercado. (Para la lectura relacionada, vea una guía para principiantes a la cobertura.) Long Hedges Long Stock y Long Put Una posición accionaria larga es alcista. Si el mercado en una acción rechaza, el inversionista con la posición de acción larga pierde. Recuerde: si un inversor necesita proteger una posición accionaria con opciones, el inversor debe comprar el contrato (como un contrato de seguro) y pagar una prima. Pone ir en el dinero (convertido en ejercitable) cuando el precio de mercado de acciones cae por debajo del precio de ejercicio. La put es una póliza de seguro para el inversionista contra una caída en el mercado. Veamos algunos ejemplos de preguntas que ilustran uno de los muchos enfoques que el examen puede llevar a este tema. Para estos ejemplos, bien estar cambiando sólo las opciones de opción múltiple que podrían proporcionarse para la misma pregunta. Ejemplo 1 Un representante registrado tiene un cliente que compró 100 acciones XYZ a 30 / acción. La acción se ha apreciado a 40 / share en los últimos ocho meses. El inversor confía en que la acción es una buena inversión a largo plazo con un potencial adicional al alza, pero está preocupado por una debilidad a corto plazo en el mercado general que podría acabar con su Ganancias no realizadas. ¿Cuál de las siguientes estrategias sería probablemente la mejor recomendación para este cliente? A. Vender llamadas en la acción. B. Comprar llamadas en la acción. C. Vender poner en la acción. D. Comprar poner en la acción Respuesta: D. Explicación: Esto es Una pregunta básica de la estrategia. El cliente desea fijar, o fijar, su precio de venta para la acción. Cuando compra compra la acción, el precio de venta (o entrega) de la acción es el precio de ejercicio de la oferta hasta su vencimiento. La posición accionaria larga es alcista, por lo que para contrarrestar un movimiento hacia abajo, el inversor compras pone. Los puts largos son bajistas. Ejemplo 2 Ahora, usando la misma pregunta, veamos un conjunto diferente de respuestas. Comprar XYZ 50 pone Venta de llamadas XYZ 40 Comprar XYZ 40 pone Venta XYZ 50 llamadas Respuesta: C. Explicación: Este conjunto de respuestas va un poco más profundamente en la estrategia. Al comprar puts con un precio de huelga (ejercicio) de 40, el inversor ha establecido el precio de entrega (venta) de XYZ a 40 hasta que expire las opciones. Por qué no comprar los 50 puestos Cuando el mercado es de 40, un puesto con una huelga Precio de 50 sería en el dinero por 10 puntos. Recuerde, pone con mayores precios de huelga son más caros. Esencialmente, el inversionista estaría comprando su propio dinero, si compró los 50 puestos en este caso. Vamos a probar algunos otros. Ejemplo 3 Un inversionista compra 100 acciones XYZ a 30 / acción y una XYZ 40 3 para cubrir la posición. El inversor confía en que la acción es una buena inversión a largo plazo con un potencial adicional al alza, pero está preocupada por una debilidad a corto plazo en el mercado global que podría acabar con su situación no realizada ganancias. ¿Cuál es la ganancia máxima para este inversionista? 7 / share 4 / share 3 / share Respuesta ilimitada: D. Explicación: Esta es una pregunta un poco complicada. Recuerde: La posición de stock tiene prioridad. Una posición accionaria larga es alcista, y se beneficia cuando el mercado sube. No hay teóricamente ningún límite en cuanto a lo alto que el mercado puede subir. Ahora vamos a echar un vistazo diferente a esta pregunta: Ejemplo 4 Un inversor compra 100 acciones de XYZ acciones a 30 / acción y una XYZ 40 poner 3 para cubrir la posición. La acción se ha apreciado a 40 / share en los últimos ocho meses. El inversor confía en que la acción es una buena inversión a largo plazo con un potencial adicional al alza, pero está preocupado por una debilidad a corto plazo en el mercado general que podría acabar con su Ganancias no realizadas. Si la acción de XYZ cae a 27 y el inversionista ejerce la put, ¿cuál es la ganancia o pérdida en la posición cubierta? Pérdida de 3 / share Ganancia de 4 / share Pérdida de 7 / share Ganancia de 7 / share Respuesta: D. Explicación: Track El dinero como se muestra en el gráfico de abajo: Heres otro enfoque común a este tipo de pregunta: Ejemplo 5 Un inversor compra 100 acciones XYZ acciones a 30 / acción y una XYZ 40 poner 3 para cubrir la posición. La acción se ha apreciado a 40 / share en los últimos ocho meses. El inversionista confía en que la acción es una buena inversión a largo plazo con potencial adicional al alza, pero está preocupada por una debilidad a corto plazo en el mercado general que podría acabar con sus ganancias no realizadas. ¿Cuál es el punto de equilibrio de los inversores para esta posición? 40 37 33 47 Respuesta: C. Explicación: Mira la / cruz en la pregunta anterior. La inversión original de los inversionistas fue de 30, y luego el inversionista compró el puesto de 3 (30 3 33). Para recuperar su inversión original y la prima de las opciones, la acción debe ir a 33. Al ejercer la put, sin embargo, el inversor mostró un beneficio de 7 / acción o 700. Ahora, vamos a mirar al otro lado del mercado. Short Hedges Short Stock y Long Call Hemos mencionado anteriormente que la posición de la acción tiene prioridad. Recuerde: Cuando un inversionista vende acciones cortas, él o ella espera que el mercado en ese stock caiga. Si la acción sube, el inversor teóricamente tiene una pérdida ilimitada. Para asegurarse, los inversionistas pueden comprar llamadas a la acción. La posición accionaria corta es bajista. La larga llamada es alcista. Un inversionista que vende acciones cortas está obligado a reemplazar el stock. Si el precio de las acciones sube, el inversionista pierde. El inversor compra una llamada para fijar (o fijar) el precio de compra. Hasta que el contrato de opciones caduque, el inversor pagará no más que el precio de ejercicio de las ofertas para la acción. Ejemplo 6 Supongamos que un inversionista ha vendido 100 acciones de acciones MNO a 75 / share y se siente confiado en que el precio de las acciones caerá en el mercado en un futuro próximo. Para protegerse contra un aumento repentino en el precio, un representante registrado recomendaría cuál de los siguientes venden un MNO poner. Comprar un put MNO. Vender una llamada MNO. Comprar una llamada MNO. Respuesta: D. Explicación: Esta es una pregunta de estrategia directa. La definición básica de una cobertura corta es la acción corta más una llamada larga. El inversor debe comprar el seguro para proteger la posición accionaria. Ahora vamos a intentar un enfoque diferente. Ejemplo 7 Un inversionista ha vendido 100 acciones de la acción de FBN en 62 y compra una de FBN 65 de enero de 2. Si las acciones de FBN suben a 70 y el inversor ejerce la llamada, ¿cuál es la ganancia o pérdida en esta posición? Share 8 / share Respuesta ilimitada: B. Explicación: Siga el dinero. El inversor vendió el stock corto a los 62 años, compró la llamada para 2, y luego, al ejercer la llamada, pagó 65. La pérdida es de 5 / acción. Recapitulación: Como puede ver, los setos largos y cortos son estrategias de imagen especular. Recuerde, la posición de la acción tiene prioridad y el inversor debe pagar una prima (comprar un contrato) para proteger la posición de la acción. Si la pregunta se refiere a la protección, la cobertura es la estrategia. Creación de ingresos con opciones de acciones más La primera y más popular de estas estrategias es escribir llamadas cubiertas. (Para leer más, vea Come One, Come All - Llamadas cubiertas.) Llamada cubierta Long Stock Plus Llamada corta La venta de llamadas cubiertas es la más conservadora de las estrategias de opciones. Recuerde que cuando un inversor vende una llamada, él o ella está obligado a entregar la acción al precio de ejercicio hasta que el contrato expire. Si el inversionista posee la acción subyacente, entonces él o ella está cubierto y puede entregar si se ejerce. El examen de la Serie 7 puede darle una pista usando la palabra, ingreso, como en el Ejemplo 8, a continuación. Ejemplo 8 Un inversor posee 100 acciones de PGS. La acción ha estado pagando dividendos regulares pero ha demostrado poco potencial de crecimiento. Si el inversionista está interesado en crear ingresos mientras reduce el riesgo, el representante registrado debe recomendar cuál de las siguientes estrategias comprar una llamada en PGS. Comprar un puesto en PGS. Vender una llamada en PGS. Vender un puesto en PGS. Respuesta: C. Explicación: Esta es una situación clásica de llamadas cubiertas. La prima de llamada recibida crea los ingresos y, al mismo tiempo, reduce el riesgo a la baja. Vamos a agregar algunos números a la situación y hacer algunas preguntas adicionales: Ejemplo 9 El inversor es largo 100 acciones PGS en 51 y escribe una PGS mayo 55 llamada 2. ¿Cuál es la ganancia máxima de los inversores de esta estrategia 2 / share 3 / share 5 / Share 6 / share Respuesta: D. Explicación: Una vez más, sigue el dinero. Véase el cruce siguiente: Ejemplo 10 Tome la misma situación que en el Ejemplo 9 y pregunte: ¿Cuál es el punto de equilibrio de los inversores? 55 53 49 45 Respuesta: C. Explicación: El inversor poseía el stock en 51. Cuando el inversor vendió el Llamar a 2, el punto de equilibrio se redujo a 49, porque ahora es la cantidad que el inversor tiene en riesgo. 49 es también la pérdida máxima en esta posición. Una llamada cubierta aumenta el ingreso y reduce el riesgo. Esos son los dos objetivos de esta estrategia conservadora. La estrategia funciona mejor en un mercado relativamente plano o levemente alcista. Los inversores deben ser conscientes de que: Short Stock Plus Short Put Otra estrategia, mucho más arriesgada, consiste en escribir un put cuando el inversor tiene una posición corta en el mismo stock. Esta posición es una estrategia muy bajista. Recuerde, la posición de la acción tiene prioridad. Ejemplo 11 Un inversor vende 100 acciones MPS a 70 y escribe simultáneamente un MPS 70 3. ¿Cuál es la ganancia máxima en esta estrategia 73 / share 70 / share 67 / share 3 / share Respuesta: D Explicación: El inversor vendió la acción A 70 y el puesto en 3. El inversor tiene ahora 73 / acción en la cuenta. Si el mercado cae por debajo de 70, se ejercerá la put y se entregará la acción al inversionista, quien pagará el precio de ejercicio de 70 para la acción y utilizará las acciones para reemplazar las acciones prestadas. La ganancia es 3 / share. Siga el dinero como en la / cruz abajo: Ejemplo 12 Otra pregunta con respecto a este escenario: ¿Cuál es la pérdida máxima Unlimited 3 / share 70 / share 63 / share Respuesta: A Explicación: El inversor que tiene una posición accionaria corta pierde cuando el mercado Comienza a subir. Este inversor se romperá incluso cuando el mercado va a 73, porque esa es la cantidad en la cuenta. Por encima de 73 / acción, el inversor tiene pérdidas, que tienen el potencial de ser ilimitado. En el examen de la Serie 7, hay relativamente pocas preguntas sobre esta estrategia. Reconozca, sin embargo, la ganancia máxima, la pérdida máxima y breakeven - por si acaso. Resumen Las opciones con posiciones de acciones tienen dos objetivos básicos: 1. Protección de la posición accionaria mediante cobertura. 2. Creación de ingresos vendiendo una opción frente a la posición accionaria. Las estrategias descritas aquí pueden ser muy arriesgadas o muy conservadoras. En el examen de la Serie 7, el candidato debe primero reconocer qué estrategia se recomienda y luego seguir el dinero para encontrar la respuesta correcta. (Para todo lo que necesita saber para el examen de la Serie 7, consulte nuestra Guía de estudio en línea de Free Series 7). Una cartera digital que permite el anonimato de datos al ocultar transacciones bitcoin realizadas en el espacio de mercado en línea. Una serie de regulaciones federales, que afectan principalmente a las instituciones financieras y sus clientes, aprobadas en 2010 en un intento. El proceso de convertir una moneda extranjera en la moneda del propio país. La cantidad que el inversionista recibirá. QuotCalexitquot se refiere a la secesión de California de los Estados Unidos, después de lo cual se convertiría en un país independiente. Un rally de socorro es un aumento en los precios de mercado que ocurre porque las noticias negativas esperadas no terminan materializándose. Situación en la que el valor de las instituciones o activos financieros disminuye rápidamente. A menudo se asocia a una crisis financiera.